兴业证券郑方镳：尿素大幅上涨
钾肥报价上调
化工行业周报（2012.4.16）
一周涨幅较大的产品：尿素（大粒袋装，美国海湾），15.1%；醋酸（华东），3.4%；顺酐（华东），2.9%；苯酚（华东），2.8%；尿素（46%，长三角），2.2%。
一周跌幅较大的产品：液氯（山东），-55.6%；腈纶短纤（1.5D，38毫米），-7.8%；硝酸（98%，长三角），-7.3%；二氯甲烷（华东），-7.0%；HenryHub天然气，-6.5%。
海外尿素大幅上涨，国内尿素价格走强。本周海外尿素价格大幅上涨，美国海湾尿素（大粒袋装）FOB价格上涨15.1%至610美元/吨，年初以来价格累计上涨71.8%，此外波罗的海和尤日内尿素（小粒散装）FOB价格本周也分别上涨11.1%和7.6%至500美元/吨和493美元/吨。由于非洲等新兴市场的发展，美国地区尿素货源偏紧，价格大幅上涨，带动其他地区尿素价格上升。美国用肥旺季将持续至4月底，同时印巴进口招标也在筹划中，预计短期内海外尿素价格将维持高位，但由于国内淡季出口窗口尚未开启，对国内供需尚无实质影响。
本周国内尿素价格整体小幅上涨，其中长三角地区尿素价格上涨2.2%至2320元/吨。其带动因素包括旺季用肥需求延续、复合肥企业阶段性补库存、海外尿素上涨带来的信心影响等。随着4月下旬用肥旺季结束，尿素价格短期或将趋弱，但在成本支撑下回调幅度预计有限。
国内主要企业上调钾肥报价。上周末中化、中农和盐湖股份（000792）三家主要进口商及生产企业集体将钾肥报价上调50元/吨左右，其中盐湖股份60%氯化钾到站价上调50元/吨至3150元/吨。本次钾肥提价有利于提振市场，带动了部分地区及港口价格小幅上升，但由于目前货源相对充足，而下游需求疲软，成交量略显不足。未来随着进口钾肥到货及进入需求淡季，钾肥价格或将小幅回落。
硝酸、硝酸铵价格下跌。本周长三角地区硝酸和工业硝酸铵价格分别下跌7.3%和6.4%至1900元/吨和2200元/吨。前期由于企业开工不足，硝酸价格大幅上涨，近期在需求疲弱影响下，价格出现回落。受其影响，硝酸铵价格相应下滑。
未来受成本支撑及部分下游旺季需求带动，硝酸和硝酸铵价格下行空间有限。
醋酸价格延续反弹。本周国内醋酸价格延续反弹，华东地区醋酸价格上涨3.4%至3050元/吨，一个月内价格累计上涨7.0%。在各地生产装置陆续检修及需求向好预期影响下，醋酸价格小幅反弹，但目前下游需求仍显不足，成交量偏低。
预计短期内醋酸价格有望维持向好，但中期走势仍需观察下游需求能否启动。
短期投资视点：本周化工品价格总体涨跌互现。原油及石化产品价格延续震荡盘整；基础化工品方面，醋酸、酚酮等部分基础原料价格受成本推动和开工率不足等因素影响小幅反弹，化肥和农药等行业产品价格在成本支撑及旺季需求带动下相对较强，而化纤、聚氨酯、橡胶等行业由于需求偏弱，产品价格小幅下跌。投资视点上，继续重点关注华鲁恒升（600426）（氮肥）、烟台万华（600309）（MDI）、华邦制药（002004）、长青股份（002391）、扬农化工（600486）（农药）、兴发集团（600141）（磷化工）、湖北宜化（000422）（氮、磷肥）等。
风险提示：经济持续低迷导致化工产品价格旺季不旺的风险。
相关专题：
慧眼识券商-2012化工行业分析师擂台